1月21日，瑞士达沃斯世界经济论坛的讲台上，美国总统特朗普用72分钟的演讲投下一枚“金融炸弹”。 他公开警告欧洲盟友：“若敢抛售美国资产，等待你们的将是报复！ ”这番言论直接将“做空美国”的最后一条路焊死，市场瞬间陷入恐慌。

演讲中，特朗普将矛头直指欧洲，批评其移民政策和绿色能源转型“正在自我毁灭”，并强调“没有美国，欧洲根本无法运转”。

他甚至翻出二战旧账，声称美国战后将格陵兰岛“归还”丹麦，如今丹麦却“忘恩负义”。 对于格陵兰岛，特朗普明确将其定义为“美国核心国家安全利益”，虽排除武力夺取，但威胁欧洲“同意收购会得到感激，拒绝则会被记住”。

欧洲的反击比预想中更迅猛。 演讲当日，欧盟宣布冻结一项与美国的930亿欧元贸易协定，并计划对等加征关税。更致命的动作是，欧洲开始讨论将持有的美国资产“武器化”。

数据显示，欧洲公共和私人部门持有约8万亿美元美国资产，包括美债、股票等。 丹麦一家大型养老基金已率先清仓美债，法国则要求北约在格陵兰岛周边军演，丹麦向该岛增派千名士兵。

市场用“脚”投票，避险资产应声飙升。 1月20日，现货黄金突破4700美元/盎司创历史新高，美元指数跌至98.，欧元和瑞士法郎走强。

欧股大幅受挫，泛欧斯托克600指数跌1.18%，奢侈品、汽车板块领跌。 花旗集团时隔一年首次下调欧洲股票评级，直言“跨大西洋关系恶化已损害欧洲盈利前景”。

这场博弈背后，是华尔街熟悉的“TACO交易”阴影。 TACO意为“特朗普总是临阵退缩”，指其先以极端言论制造恐慌，再妥协引发市场反弹的套路。

例如2025年10月，特朗普威胁对中国加征100%关税导致美股暴跌，但三天后副总统万斯释放缓和信号，市场迅速V型反弹。 此次达沃斯威胁后，部分交易员押注特朗普会再次退缩，欧洲资产的下跌或是抄底机会。

然而，债券市场的“太上皇”可能才是真正的赢家。 “债券义警”机制曾多次迫使特朗普政策回调。 例如2025年4月，美国推出“对等关税”后遭遇美债史诗级抛售，10年期收益率单日波动创1981年之最，特朗普不得不在90小时后暂停关税。此次欧洲若集体抛售美债，将直接推高美国政府和企业的借贷成本，触痛特朗普的核心利益。

欧洲的困境在于“伤敌一千，自损八百”。 德国总理默茨坦言，德国依赖出口，不愿轻易动用关税反制。

法国兴业银行策略师也指出，欧洲抛售美债需承受财务损失，除非局势极端恶化才可能行动。 但德意志银行警告，美国依靠巨额对外赤字“让全球买单”，而西方联盟的破裂可能终结这一模式。

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