4月19日，三七互娱发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入174.41亿元，同比增长5.40%；归属于上市公司股东的净利润为26.73亿元，同比微增0.54%。尽管营收和净利润均有所增长，但净利润增速明显放缓，显示出公司在成本控制和盈利能力方面仍面临挑战。三七互娱在“精品化、多元化、全球化”战略下，继续深化游戏研发与发行，特别是在AI技术的应用上取得了显著进展。

多元化产品长线运营：流水超23亿，但创新不足

三七互娱在报告期内持续增强多元化产品的长线运营实力，全球发行的移动游戏最高月流水超过23亿元。公司通过《寻道大千》《时光杂货店》等多款游戏的成功运营，进一步巩固了在小游戏赛道的领先地位。例如，《寻道大千》通过IP联动和社交玩法，提升了用户粘性；《时光杂货店》则通过还原90年代回忆，吸引了大量玩家。

然而，尽管公司在多元化产品布局上取得了进展，但创新力度不足的问题依然存在。大部分游戏仍依赖于IP联动和经典玩法，缺乏真正意义上的创新。例如，《斗罗大陆：魂师对决》和《凡人修仙传：人界篇》等游戏虽然通过周年庆版本吸引了用户，但核心玩法并未有显著突破。这种依赖IP和经典玩法的策略，虽然短期内能够维持用户基础，但长期来看，可能会限制公司在竞争激烈的游戏市场中的增长潜力。

全球化布局：海外收入57亿，但区域依赖严重

三七互娱在全球化布局上取得了显著进展，报告期内实现境外营业收入57.22亿元。公司旗下融合“三消+SLG”玩法的《Puzzles & Survival》在全球市场表现亮眼，成功跻身SensorTower 2024年出海手游收入榜Top8，累计流水已超过百亿元。此外，公司还推出了《Puzzles & Chaos》和《AntLegion》等新作，进一步巩固了在SLG品类的优势。

然而，三七互娱的海外业务存在严重的区域依赖问题。尽管《Puzzles & Survival》在欧美、日本等市场表现优异，但其他地区的表现相对较弱。例如，公司在东南亚市场的布局尚未取得显著突破，且在新兴市场的渗透率较低。这种区域依赖不仅增加了公司的市场风险，也限制了其全球化战略的进一步扩展。

AI技术赋能：全链路AI生态，但商业化落地尚需时日

作为国内最早系统性布局人工智能技术的游戏企业之一，三七互娱在AI技术的应用上取得了显著进展。公司构建了以自研行业大模型“小七”为核心的全链路AI赋能生态，覆盖了从市场分析到产品研发、广告投放等多个业务环节。报告期内，AI技术在游戏研发中的应用占比显著提升，例如，AI辅助生成的2D美术资产占比超过80%，AI-3D辅助资产生成占比超过30%。

尽管AI技术的应用提升了公司的研发效率和运营质量，但其商业化落地仍面临挑战。目前，AI技术主要应用于内部流程优化和成本控制，尚未在游戏产品的商业化上取得显著突破。例如，公司正在探索的“AI+游戏”创新模式，如AI实时生成内容和智能NPC系统，虽然具有潜力，但仍处于技术验证阶段，距离大规模商业化应用尚需时日。此外，AI技术的应用也带来了较高的研发成本，如何在短期内实现技术投入与商业回报的平衡，仍是公司需要解决的问题。

三七互娱在2024年通过多元化产品布局、全球化扩展和AI技术应用，取得了一定的业绩增长。然而，公司在创新力度、区域依赖和AI商业化落地等方面仍面临挑战。未来，如何在保持现有优势的同时，突破这些瓶颈，将是三七互娱实现持续增长的关键。