开源证券研报指出,普洛药业2025年上半年业绩有所下降,CDMO业务较快增长。2025年上半年公司CDMO业务实现收入12.36亿元(+20.32%),毛利率44.04%(+3.95pct),公司进行中项目1180个,同比增长35%,其中,商业化阶段项目377个,同比增长19%,包括人用药项目279个,兽药项目49个,其他项目49个;研发阶段项目803个,同比增长44%。2025年上半年公司原料药中间体板块实现收入36.03亿元(-23.41%),毛利率13.7%(-2.52pct),公司制剂板块收入5.83亿元(-14.2%),毛利率61.03%(+0.73pct)。当前股价对应PE为16.1/13.8/11.5倍,估值性价比高,维持“买入”评级。