华尔街低估了AI颠覆传统商业模式与市场格局的破坏力。

黑石集团总裁Jonathan Gray警告称，华尔街投资者低估人工智能让整个行业过时的潜力。这家全球最大私募股权公司已将AI风险评估提升至投资决策的首要位置，要求所有交易团队在投资备忘录首页就必须阐述AI影响。

Gray本周在伦敦举行的英国《金融时报》私募资本峰会上表示，AI技术已经开始颠覆商业模式并导致失业。他指出，尽管市场担忧AI公司估值过高可能形成泡沫，但投资者更应关注传统行业面临的巨大颠覆风险。

他特别强调，法律、会计、交易处理和理赔处理等基于规则的业务将面临"深远"的冲击。据知情人士透露，黑石最近已决定不收购一些被视为容易受AI风险影响的软件和呼叫中心公司。与此同时，该公司正在重新定位部分工业投资组合公司，以抓住AI基础设施带来的机遇。

AI颠覆风险成首要考量

黑石已将AI风险评估提升至投资决策的最高优先级。Gray明确要求信贷和股权团队在投资备忘录的首页就必须阐述AI影响，他称：

"我们在新交易和现有投资组合上都投入了大量时间：AI对企业软件、处理数据的服务业务以及基于规则的工作意味着什么？"

黑石作为OpenAI等公司所用数据中心的早期和投资者，多年来一直在评估AI风险。该公司正在对新交易和现有投资组合进行全面审视。Gray警告称，投资者在关注AI泡沫的同时，忽视了传统业务可能遭受的巨大颠覆。他表示：

"人们说'这闻起来像泡沫'，但他们没有问：'那些可能被大规模颠覆的传统业务呢？'"

他特别指出，OpenAI、微软和谷歌创建的AI算法已经开始颠覆会计、咨询和法律等白领行业，并威胁广告商、出版商和软件公司的商业模式。Gray将这种颠覆比作纽约出租车牌照的命运。这些牌照价值在数十年间增长了近500倍，但在网约车应用颠覆市场后迅速损失了80%的价值。机器学习技术也在威胁制造业等领域的人工岗位。

投资策略的双向调整

尽管黑石在评估AI风险，但其部分投资仍面临技术变革的影响。该公司的私募信贷业务已向包括Medallia在内的企业软件公司提供数十亿美元贷款，这些公司面临被AI驱动的竞争对手抢走客户的风险。

与此同时，黑石也在积极布局AI机遇。该公司对为数据中心供电的公用事业公司进行了大量投资，甚至重新定位了Copeland和Legence等工业投资组合公司，使其向AI基础设施提供商销售产品。

Gray表示，尽管AI会造成一些负面经济颠覆，但该技术也可能为大型企业和全球经济带来被低估的生产力收益，创造数万亿美元的新企业财富。因此他要求交易团队不要错过AI相关机遇。他称：

我们不敢说确切知道一切将如何发展。但如果每个交易团队都必须分析AI影响，那么它就是会议室里的头号议题。