原创 当AI成为”国家战略”,还用担心AI有没有“第二春”不?
创始人
2025-11-24 17:45:00
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11月24日,A股上证指数几乎平盘收盘,而港股相对表现积极,恒生科技指数表现更好,创新药和互联网科技公司都出现了强劲反弹。

热点板块上,国防板块和互联网板块表现较好。国防板块是基于国际局势,而互联网板块上涨则是因为两件事:一个是阿里在AI方面喜讯不断;另一个是网易的三季度游戏表现强于预期。

所以,港股互联网和A股游戏板块都呈现上涨态势。

为什么A股指数表现比H股指数弱?A股和港股的表现哪个才是对的?其实,不是A股弱,而是A股滞后于港股。

这里要引入一个概念,叫市场有效性,也就是市场价格反应信息的快慢,有效性低的市场,市场往往对信息反应很慢,利好出来涨得慢,利空出现跌得慢。事实上,周末有很多利好消息,所以港股的大涨反应才是对的,A股股民对于利好的反应,相对弱一点。

周末的利好主要来自美国,比如由于美联储三把手的鸽派演讲,美联储12月降息概率从不足四成提高到接近7成,这就是从不可能变为非常可能,是市场预期的大逆转。而关于AI,也有利好,那就是特朗普将签署“创世纪计划”。

美国政府想学中国,要搞一个美式举国体制来发展AI、算力和量子计算等,这个计划如果批准影响会很大,因为历史上美国只搞过两次,曼哈顿计划和星球大战计划,前者原子弹,后者空间站。如今,AI成为美国国家战略。

该计划必然会给AI泡沫论一个新的反馈,叠加英伟达三季报超预期的业绩,相信AI泡沫论暂时会弱化。

既然有利好,按道理A股应该跟着港股涨。结果,算力板块今天不涨反跌,让人非常的意外。说到底,还是因为A股散户较多,市场有效性依然较低,对信息的反馈较慢。

故而才出现了港股和A股的脱节。恒生指数表现远好于A股。也不止如此,上证指数分时线黄线高于白线,说明小盘股的表现远好于大盘股。

这说明市场上部分投资人还是做出了正确的价格反馈,只是A股市场有效性弱,价格惯性比消息面、基本面的影响力更大。才导致短期的结果。这里,谈一个经验,大家可以将港股作为A股的先行指标。因为A股是对消息反应慢,而不是没反应。

说到AI泡沫,华尔街到底在担心什么?原理是这样的,大家担心的,是AI公司没有钱支付“算力成本”,openai买算力,几万亿的订单,还导致大量的存储芯片厂去为算力服务器生产HBM内存和硬盘,DDR5都翻倍上涨,可问题是,openai账面上有1万亿美元吗?当然是没有,那么订单有了,钱从哪儿来?当然是通过融资,而融资要看谁的脸色?当然是看美联储、银行、华尔街投资人的脸色。

所以,说白了,还是投资人愿不愿意给AI公司钱的问题,因为最近十年,你让AI公司自己赚钱去购买算力,不可能的。那点收入完全不够支付算力成本。所以,AI泡沫本质是,华尔街和硅谷的博弈,一个不想给钱,一个需要钱,一个拼命的想要AI公司分红,另一个拼命用PPT和未来愿景稳住投资人。

这场拔河,很显然,美国政府站AI和硅谷这边,想要华尔街掏钱。就有了一个“plan”(计划),这个“plan”就是“创世纪计划”。但,你觉得,华尔街投资人的担忧,消除了吗?

所以,今天核心就两点:1,看透A股的趋势,你可以将港股作为参考。

2,AI泡沫担忧消除了吗?还没有,但这本质是华尔街和硅谷的一场拔河博弈,看谁最终胜出

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