7月17日凌晨，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC 2026）在上海举行前夕，月之暗面正式发布新一代开源基础模型Kimi K3。

Kimi K3总参数规模达2.8万亿，一举成为目前全球参数最大的开源模型，也是全球首个开源接近3万亿级别大模型。

技术突破

月之暗面官方称，Kimi K3基于KDA混合线性注意力机制（Kimi Delta Attention）和注意力残差技术构建，原生支持视觉理解，拥有100万词元上下文窗口。模型采用混合专家（MOE）架构，在896个专家中可高效激活16个，结合Stable Latent MoE框架和训练数据配方的优化，整体扩展效率相比前代K2提升约2.5倍。在能力定位上，Kimi K3面向软件工程、知识工作、深度研究及多模态理解等复杂任务场景进行了专项优化。

从评测表现来看，Kimi K3的综合智能水平在参与测试的模型中仅次于Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol。AI Arena Code的排名上，Kimi K3甚至领先于Anthropic的Fable 5、GPT-5.6 Sol以及智谱（02513.HK）的GLM-5.2。

在衡量44个职业、9大行业实际任务的GDPval-AA v2上，K3拿1687分排第三，仅次于Claude Fable 5 Max与GPT-5.6 Sol Max；在Artificial Analysis的AA-Briefcase私有代理基准上以1527分冲到第二，反超GPT-5.6 Sol Max；长周期高难度检索基准BrowseComp上91.2分位列第一；Arena.AI前端代码竞技场1679分全球第一，压过Claude Fable 5的1631与GPT-5.6 Sol的1618。

月之暗面坦言，Kimi K3的整体表现仍落后于目前最强的闭源模型，仍有提升空间；模型权重将于2026年7月27日前向开源社区完整发布。目前，API已同步上线，定价每百万输入token 3美元、输出15美元，缓存命中0.3美元，兼容OpenAI SDK。

估值狂飙

过去半年多，国产大模型企业智谱、MINIMAX-W（00100.HK）相继上市，市值屡创新高，DeepSeek在6月完成融资后估值突破500亿美元，月之暗面的融资节奏亦在加快。

2025年12月，月之暗面完成C轮5亿美元融资，IDG领投，阿里巴巴（09988.HK）、腾讯（00700.HK）超额认购，投后估值43亿美元。

进入2026年，月之暗面融资节奏骤然提速。1月和2月，公司密集完成三轮融资，金额分别为5亿美元、7亿美元和7亿美元，估值从100亿美元攀升至180亿美元。5月，由美团（03690.HK）龙珠领投的20亿美元D轮融资落地，新引入CPE源峰、中国移动（600941.SH）、国智投、顺禧基金等“国家队”背景投资方，投后估值增至200亿美元。

6月30日，上一轮200亿美元估值融资完成交割后，市场传出月之暗面新一轮融资随即启动的消息，称其投前估值已涨至315亿美元。至此，月之暗面在半年时间内估值增长超过700%。

支撑这一估值跃迁的，是月之暗面快速增长的商业化数据。截至2026年6月中旬，月之暗面年度经常性收入突破3亿美元——此前3月突破1亿美元、5月突破2亿美元。其中，API收入已占整体收入的七成以上并持续提升。Kimi B端负责人透露，海外付费用户增长400%，API收入增长400%，产品已进入200多个国家和地区。

股权调整

与融资同步推进的，是月之暗面境内公司股权结构的调整。

7月9日，国家企业信用信息公示系统显示，月之暗面新增包括深圳和谐成长三期科技发展股权投资基金合伙企业在内的9家机构股东，注册资本由100万元增至152.36万元。

此次新增股东中，国资成为重要资本来源。深圳和谐成长三期科技发展股权投资基金合伙企业持股11.7642%，其最大出资人为全国社会保障基金理事会，出资比例达29.3686%。中国移动旗下北京中移和创股权投资合伙企业、中国太平洋人寿保险也是该基金的出资人。此外，社保基金长三角科技创新股权投资基金也同步成为新晋股东。

除国资外，产业资本同样借道入局。上交所科创板上市企业阿特斯（688472.SH）通过临港前沿阿特斯扬州新能源股权投资基金间接持股1.4446%。宁夏宝丰集团也通过华月创智基金间接成为股东。

伴随机构股东进入，月之暗面创始人杨植麟等老股东的股权由原先100%持股被稀释至65.6348%，其中，杨植麟目前持股比例为51.83%。不过，此次社保基金等机构入股并非最新投资，实为月之暗面2025年完成的历史参股项目，本次仅为延后落地的工商确权变更。

值得注意的是，此次工商变更8天前，联合创始人、月之暗面总裁张予彤的丈夫汪箴退出股东序列，退出前持股比例为0.075%。