截至2026年8月7日收盘，乐鑫科技（688018）报收于112.06元，较上周的102.7元上涨9.11%。本周，乐鑫科技8月7日盘中最高价报113.12元。8月3日盘中最低价报100.5元。乐鑫科技当前最新总市值262.65亿元，在半导体板块市值排名78/178，在两市A股市值排名754/5205。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司正推进基于Linux系统的芯片研发及软件工具链开发。
• 来自公司公告汇总：2026年8月3日，公司首次回购股份167,437股，支付资金总额约1735万元。
• 来自机构调研要点：ESP32-P4已进入销售爬坡阶段，ESP32-S31已量产。
• 来自机构调研要点：Wi-Fi6系列芯片ESP32-C6和ESP32-C5已进入成长期，持续贡献营收。
• 来自机构调研要点：公司前五大客户收入占比下降至20.32%，客户集中度持续降低。

有基于Linux系统的相关芯片的研发计划，Linux平台是公司整体软件生态演进的重要组成部分。公司希望构建从RTOS到Linux的完整软件平台，支持开发者在统一开发生态下选择合适计算平台。

公司正在积极推进针对Linux平台的生态建设与软件工具链研发，包括BSP开发、系统适配与开发者SDK，以帮助开发者高效集成乐鑫硬件至Linux系统架构中。具体发布时间将根据研发进度及市场成熟度适时推进。

工控领域、智慧农业、能源管理以及直接面向开发者的市场产品增速较好。

AI Coding可能降低平台迁移成本，但也会强化数据丰富平台的推荐概率。生态丰富的平台更易成为AI的“默认选项”。

ESP32-P4已进入市场推广和销售爬坡阶段，ESP32-S31目前已进入量产阶段。两款产品均获客户积极关注，收入将随客户项目落地逐步体现。

目前公司产品的交付能满足客户需求，未出现模组厂商挤压公司产能的情况。

影响毛利率的因素复杂，涵盖晶圆代工、封装测试、原材料价格及产品结构等。公司通过灵活供应链管理与采购策略优化，努力维持毛利率稳定。

Wi-Fi6系列产品持续推进客户导入，ESP32-C6和ESP32-C5已进入成长期，开始贡献营收，进展符合预期。产品聚焦IoT市场低功耗、高集成度与开发便利性，持续提升竞争力。

具备边缘AI功能的ESP32-S3芯片市场反响良好，高算力ESP32-P4芯片已量产，处于销售推广新兴期，销售逐步增长。

目前欧美进口管制与关税变化未影响公司海外业务，仍保持增长。公司采用多元供应链布局应对潜在风险。

本报告期前五大客户收入占比下降至20.32%，客户集中度持续下降，客户基础不断扩大，业务来源更加多元化。

公司公告汇总

2026年8月3日，乐鑫信息科技（上海）股份有限公司通过集中竞价交易方式首次回购股份167,437股，占总股本0.0714%。回购价格介于103.15元/股至104.13元/股，支付资金总额17,353,714.67元（不含税费）。本次回购符合相关法规及公司方案规定，后续将视市场情况继续实施并履行信息披露义务。

公司于2026年7月30日召开董事会审议通过回购股份方案，并披露当日登记在册的前十大股东及前十大无限售条件股东持股情况。两者名单一致，樂鑫（香港）投資有限公司持股85,694,801股，占比36.56%，位列第一。

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