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研报掘金丨开源证券：兴业证券估值具备安全边际，维持“买入”评级

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2026-08-21 17:54:32

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开源证券研报指出，兴业证券净利润同比+60%，估值具有安全边际。2026H1公司营业总收入/归母净利润为67.3/21.3亿元，同比+25%/+60%，单二季度净利润13.4亿元，环比+71%，年化加权平均ROE7.2%，同比+2.6pct，Q2末权益乘数（扣客户保证金）4.5倍，同比+0.9倍。上半年经纪收入同比+68%，基金管理净收入同环比+30%，投资收益（含公允价值变动损益）同比+10%，驱动中报净利润同比增长；二季度投行收入和自营投资收益环比高增，驱动净利润环比高增。考虑市场改善和公司投资收益率好于预期，上修盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为37、44、48（调前33/37/42）亿元，同比+30%、+17%、+10%。公司拟中期分红4.3亿元，股利支付率20%。公司大财富管理+机构业务优势突出，当前股价对应PB分别为0.8/0.8/0.7倍，估值具备安全边际，维持“买入”评级。

兴业证券净利润归母同比安全边际掘金公司管理买入总收入开源证券环比边际

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