开源证券股份有限公司金益腾,李思佳近期对滨化股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2归母净利润同比+1，175%，北鲲计划全面提速》，给予滨化股份买入评级。

滨化股份(601678)

Q2归母净利润同比+1,175%，看好公司长期成长，维持“买入”评级

公司发布2026年中报，实现营收82.60亿元，同比+12.32%；归母净利润3.44

亿元，同比+208.25%。其中Q2营收43.37亿元，同比+21.44%、环比+10.57%；归母净利润1.97亿元，同比+1,174.59%、环比+34.62%。我们看好公司氯碱、碳三碳四业务盈利能力持续提升，电子化学品矩阵逐步扩展，成长空间广阔，我们维持前期盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.28、9.53、13.70亿元，EPS分别为0.30、0.40、0.57元，当前股价对应PE分别为22.5、17.2、12.0倍，维持“买入”评级。

2026H1公司碳三碳四化学品价格同比上行，营收占比达48.91%

2026H1，公司氯碱化学品、碳三碳四化学品销售金额分别为33.48、40.40亿元，分别占比总营收的40.53%、48.91%。其中，环氧丙烷、MTBE、丙烯、环氧氯丙烷、烧碱（折百）2026H1均价分别为8,331.80、5,049.76、7,059.09、11,064.51、2,685.57元/吨，同比分别+26.33%、+4.31%、+19.12%、+36.53%、-15.84%；Q2均价同比分别+38.34%、+25.48%、+36.32%、+37.97%、-13.51%，环比分别+14.87%、+26.43%、+29.85%、+1.98%、-3.46%。

公司成功登陆港交所主板，北鲲计划全面提速

报告期内，公司坚持科创驱动、绿色低碳、国际化三大转型方向。7月10日，公司成功登陆港交所主板，正式建成“A+H”双资本平台，为下一步拓宽国际化融资通道、提升国际品牌影响力、完善公司治理水平、对接全球科创资源奠定了坚实基础。同时，2026H1公司碳四下游高附加值产品一体化项目较原定节点提前75天实现开车目标；24万吨/年聚醚项目安全、环保手续顺利获批，取得规划许可证；源网荷储一体化项目完成风机用地组卷工作，风机正按计划排产；阳信高端电子化学品生产基地项目完成长周期设备订货，现场土建工程已全面展开；超高纯电子级氟化氢项目稳定量产，不断丰富电子化学品、电子特气等产品矩阵。

风险提示：宏观经济下行风险、原材料价格波动风险、项目投产不及预期风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为9.07。

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