特斯拉发展方向迎来巨变。

在7月24日举办的特斯拉第二季度财报电话会议上，汽车业务显然已经没有太多的“故事”可讲了。根据第一财经记者统计，对于市场关心的特斯拉下一代“平价汽车”，特斯拉第二季度财报电话会议上仅简单提及，将按照计划在2025年上半年开始生产；而特斯拉“明星”车型Cybertruck，有望在2024年底实现盈利；对于墨西哥超级工厂的进展，特斯拉CEO马斯克称将停工至美国大选结束。

此次特斯拉财报电话会的要点均聚焦在Robotaxi、特斯拉FSD（完全自动驾驶功能）、第二代人形机器人Optimus、算力、储能等汽车整车之外的话题上。

对于Robotaxi，特斯拉方面表示将推迟到10月10日发布，有可能在今年年底、最迟明年投入使用。

至于特斯拉FSD，马斯克称，FSD（监督版）推出了新版本，主要依靠眼动追踪软件来监控驾驶员注意力；特斯拉有可能在今年年底在其他市场获得FSD许可，比如欧洲和中国。

财报电话会也提及，特斯拉第二代人形机器人Optimus已经在工厂中进行处理电池相关任务，预计2025年年底将有数千台Optimus在特斯拉工厂执行任务，2026年将开始交付给外部客户。

在全球电动车销量增速放缓、市场竞争不断加剧的背景下，汽车业务虽然依旧是特斯拉的主营业务，但是其赚钱能力却越来越弱。在过去三年多的时间内，特斯拉汽车业务毛利率直接腰斩，从2022年一季度的30%跌至2024年二季度的14.6%，这也导致特斯拉今年二季度净利润同比大降45%至14.78亿美元，低于分析师预期的18.1亿美元。7月24日，特斯拉美股盘前跌近8%。

显然，在电动汽车越来越不“吃香”的当下，特斯拉把未来市值增长的希望都寄托在了AI上，一是AI在车端的应用——自动驾驶，包括Robotaxi和FSD，二是AI的具身化——人形机器人，最后则是AI对稳定电力的需求——储能。

“特斯拉正在All in AI”，同济大学汽车学院教授、汽车安全技术研究所所长朱西产近日在一个论坛上公开表示，从特斯拉去年财务报表上就可以看出，特斯拉在摆脱制造业的低利润，而其另外两个业务板块已经具有了盈利能力，一个是储能行业，另一个就是自动驾驶、人工智能板块。

2023年，特斯拉全年储能总装机量为14.7吉瓦时，同比增长125%，当年能源发电与存储业务的利润几乎翻了四倍。今年，基于人工智能的热潮对稳定电力的需求，特斯拉储能业务热度不降。今年二季度，特斯拉储能产品的装机量达到了9.4吉瓦时，环比增长约132%，再次刷新了单季度装机量的新纪录。

在FSD业务方面，特斯拉去年收入约为7亿美元，占总净收入的4.6%。随着特斯拉FSD未来在华的落地，相关收入也有望迎来快速增长。

美银在一份报告指出，特斯拉可以向中国FSD用户收取每月99美元左右的费用（基于其在美国的定价），即使在160万特斯拉司机中，只有四分之一的订阅量，这也将给特斯拉带来约5亿美元的年收入，但由于FSD毛利率可能超过70%，其盈利可能达到每年3.5亿美元。另外，基于未来销量增长的预测，到2030年，特斯拉的年度盈利可能达到23亿美元。

除FSD外，Robotaxi是自动驾驶的另一种商业模式，虽然这项业务仍面临很多挑战，但市场想象空间很大。方舟投资管理公司首席执行官凯茜·伍德估计，到2030年，整个市场将产生约8万至10万亿美元的收入，而这其中一半将流向特斯拉等平台。

而在马斯克心目中，储能和自动驾驶只是特斯拉“All in AI”的开胃菜，特斯拉未来真正所倚仗的是具身智能的人形机器人。

此前，马斯克在2024股东大会上“画大饼”称，未来人形机器人与人类的数量比将超越1:1，甚至达到2:1的惊人比例，预示着全球人形机器人市场将拥有100亿至200亿台的庞大容量，年产量或高达10亿台。若特斯拉能占据10%的市场份额，Optimus的年产量将达到1亿台，单个机器人的成本预计控制在1万美元左右，以2万美元的售价推算，特斯拉每年有望实现1万亿美元的利润空间。

基于此，马斯克认为特斯拉市值有望来到25万亿美元。这意味着，在马斯克看来，特斯拉市值（截至发稿为7858亿美元）还有30余倍的增长空间。

但是马斯克并没有明确人形机器人市场大爆发的时间，甚至特斯拉Robotaxi和FSD业务在落地时间上也一再“跳票”。在电动车潮水退去后，马斯克所打造的“AI神话”能否继续为特斯拉的市值扛起大旗，仍需打上一个问号。对于投资者而言，再次考验信仰的时候到了。

(第一财经)