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来源：IT桔子

作者：霍英贤

摄影：Bob君

一边融资，一边投资。

在资本市场普遍体感寒冷的当下，有这么一个赛道，它吸引众多学界业界大佬纷纷下场创业，同时也吸引投资者重金押注，成为一股逆流而上的暖流，这个赛道便是 AIGC，也可以称之为大模型赛道。

自 GPT 问世至今，AI 投资的热潮仿佛一直未减。

在资本的加持下，有一些行业内公司，它们不仅自身发展迅速，更是做起了「投资人」，一边融资，一边投资。

融资是因为需要钱。拿到了钱该如何花，可以再投出去，做一些布局吗？

据 IT 桔子统计，已有过公开的对外投资的大模型公司有 12 家，包括科大讯飞、商汤科技、思必驰、智谱 AI、追一科技、Minimax 等等。

在它们中，成立最早的是科大讯飞，它成立于千禧年以前，同时也是对外投资次数最多的公司，出手超百次；最新成立的是前商汤副总裁闫俊杰创立的 Minimax 稀宇科技，成立于 2021 年，目前公布的对外投资有 1 次。

就首次对外投资时间与成立时间的间隔来看，不同公司之间的差异尤为明显。

开普云自 2002 年成立以来，直到 2023 年才首次对外投资，间隔长达 21 年；相比之下，商汤科技从 2014 年 8 月成立到 2016 年 8 月首次投资，仅用了 1.8 年；新一代的大模型 AI 公司如智谱 AI、Minimax 的还很年轻，但其开始做投资的时间差，还是比商汤科技要久一些了。

从成立到首次对外投资用时最短的「AI 四小龙」之一商汤科技，成立于 2014 年 8 月，2021 年 IPO 上市前融资 11 轮。2016 年开始对外投资，共出手 33 次，投资 31 家初创企业，涉及电商零售、房地产、企业服务、汽车交通、医疗健康、人工智能等多个行业。

其中，在人工智能行业出手次数最多，达 16 次，并两次投资城市级智能物联网平台特斯联和多模态大型机器人研发商银河通用两家公司。

早在 2017 年，商汤科技便开始对人工智能赛道进行布局，2017 年 5 月对专注于计算机视觉和深度学习的公司深网视界进行战略投资，接下来以平均每年两起的频率布局 AI 产业链上下游公司，共投资 2 家基础层 AI 公司，1 家技术层 AI 公司，9 家应用层面公司（含 2 家通用应用公司，7 家行业应用公司）。

「清华系」明星公司智谱 AI，也在一边融资一边对外投资。它是这一波新生大模型公司中对外投资最为积极活跃的一家。

智谱 AI 成立于 2019 年 6 月，2019 年 8 月首次进行融资，五年以来共融资 8 次。2023 年 4 月，智谱 AI 首次对外投资，到现在对外投资出手已有 12 次，投资了 11 家公司。

梳理智谱 AI 的投资布局，可以发现它有几个偏好：

一个是偏向投资于清华校友企业。

硅基流动创始人袁进辉、行云集成电路创始人季宇、清程极智创始人汤雄超、生数科技创始人唐家渝、麦伽智能创始人霍帅、沐言智语创始人张月光、幂律智能创始人涂存超、基流科技创始人胡效赫、面壁智能创始人曾国洋均为清华毕业，聆心智能创始人黄民烈、无问苍穹创始人汪玉为清华教授——

可以说智谱 AI 的投资足迹几乎遍布了清华校友创业的大模型项目。

第二点，在投资布局上，可以发现智谱 AI 偏好投资技术驱动的 AI 上下游企业，着力构建和完善 AI 生态系统，其投资的公司覆盖大模型算法、算力服务、AI 芯片、行业应用等全产业链。

在目前越来越卷、价格战频发的 AI 赛道，与那些拥有广泛数据资源的大厂相比，智谱 AI 想要在「百模大战」中脱颖而出，积极进行产业链上下游布局，用技术迭代突破弥补不足，也是一种打法。

澜起科技于 2004 年成立，2006 年获得英特尔投资，2013 年在美股 IPO，2014 年被上海浦东科技投资有限公司和中国电子投资控股有限公司共同成立的合资公司以 6.93 亿美元私有化，2019 年 7 月再次在科创板上市，成为科创板首批上市的 25 家公司之一。

在科创板上市以后澜起科技开始对外投资，最早的一起对外投资是 2020 年与招商证券、亿宸资本一起对至誉科技的 1 亿元 B+轮投资。

金额最高的，也是时间最近的对外投资事件是 2023 年 9 月，澜起科技与新华资本、中关村科学城一起对人工智能技术与服务提供商第四范式进行基石轮投资。

同时，IT 桔子注意到，澜起科技 2020 年出资 2 亿元认购中芯聚源发起设立的专项股权投资基金，做起了 LP。

还有一些大模型公司，它们的对外投资活动既有共性又尽显差异。如，多数公司的对外投资活动在 2020 年以后才开始活跃，风语筑、当虹科技、云从科技等上市公司的对外投资在上市以后展开；从投资轮次来看，多数公司都偏早期投资，以天使轮和 A 轮为主。当然也有例外，不同公司风格不一，如风语筑进行的对外投资均为战略投资，当虹科技两次出手均为 B 轮。

随着 AIGC 的不断发展，这些公司的投资布局和策略选择，不但影响其自身发展，或许也将塑造着行业的走向，未来如何，让我们静观其变。

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