曾经将成长的基点定位于“她经济”的美图公司（1357.HK），因美图秀秀、美颜相机等工具缺乏想象力，很难变现，2016年上市前后进行了大量的产品创新，但却屡屡折戟：女性手机被淹没在智能手机大爆发的浪潮中，领短视频之先的“美拍”在后来者抖音、快手的算法下丢盔弃甲，其他产品也大多无疾而终。

直到公司开始以人工智能（AI）为驱动，持续对传统工具产品进行升级迭代，在电商设计、商业摄影、视频剪辑、视频创意等领域持续推进“生产力”战略，并快速推出多款生产力工具。更关键的是，回归“工具”属性的美图以订阅模式为突破口，终于架构起可持续的商业模式。

文 |李凌

来源 | 《经理人》杂志

接上期《美图挂上AI引擎 炼金“颜值经济”（一）》

AI底座：重金“养成”大模型MiracleVision

对今天的美图来说，其未来发展最核心的底座却是2010年时布下的一步棋。

2010年，美图成立了核心研发部门——美图影像研究院（MT Lab），致力于计算机视觉、深度学习、计算机图形学等AI相关领域的研发。

2023年，美图公司《紧致化计算机视觉分析关键技术及其产业化》项目获得教育部技术发明二等奖。美图影像研究院在国际顶级会议CVPR 2023、NeurlPS 2023、ACM MM 2023及TPAMI等国际顶级期刊上共发表6篇学术论文，截至2023年底累计发表48篇学术论文。

2024年5月30日，国际人工智能顶会CVPR 2024举办的第3届野外像素级视频理解挑战赛（PVUW）公布赛事结果，美图影像研究院斩获视频语义分割（VSS）、复杂场景视频目标分割（MOSE）双赛道亚军，视频全景分割挑战赛（VPS）赛道季军，这也是美图影像研究院第3次在CVPR大会上摘得奖项，共取得了1金3银3铜的成绩。

这些在AI时代至关重要的技术积累，是美图持续“砸钱”砸出来的。事实上，研发投入一直是美图支出的大头。

2022年，美图研发投入达5.86亿元，同比增长7.5％。2023年，公司研发投入6.4亿元，占总收入的23.6%，同比增长9.22%。美图持续进行AI领域的探索与布局，目前已注册457项专利，持有238项软件产品著作权，在AI领域取得多项荣誉和突破。

为加强AI能力储备，美图公司在2023年进行了相关布局，投资了AI芯片及相关软件解决方案公司、多模态大模型公司、AI原生营销技术公司。

这些技术积累也成为美图在AI领域快速布局和形成产品体系的关键底盘。

2023年6月，美图发布自研视觉大模型MiracleVision（奇想智能），能从绘画、设计、摄影等视觉创作场景反推技术演化，尤其擅长亚洲人像摄影、国风国潮等生成方向。发布时，吴欣鸿直言：“AI带来很多机会和挑战，但这个机会不一定是我们的机会，而挑战是实实在在存在的。我还是一个如履薄冰的状态。”

2023年12月5日，MiracleVision4.0版本正式亮相，主打AI设计和AI视频，并向行业客户、合作伙伴全面开放模型能力。

AI设计方面，新增了矢量图形、文字特效、智能分层、智能排版四大能力。同时上线全新的视觉模型商店，支持创建个人视觉模型，助力设计师群体实现独特的艺术追求。AI视频方面，新增了文生视频、图生视频、视频运镜、视频生视频四大能力。

上市之后美图持续大力投入研发，成为了它走出混沌的低谷、向上攀爬的最大牵引力。正如吴欣鸿所说：“AI技术已成为美图新一轮生产力爆发的重要驱动力，并将继续在AI领域的投入，推出更多在垂直场景落地的AI原生应用。”

目前，美图奇想大模型（MiracleVision）已升级到V5（图表4）。

2023年，美图公司全面布局AIGC，在发布视觉大模型的同时，还推出了6款AI影像生产力工具。

吴欣鸿表示，AI技术已成为美图新一轮生产力爆发的重要驱动力，美图将继续在AI领域投入，推出更多在垂直场景落地的AI原生应用。

AI还是美图公司加速进入全球市场的功臣。目前，美图已在全球195个国家和地区布局影像产品，美图秀秀、美颜相机、Wink先后取得多个国家和地区的应用榜单冠军。在data.ai2024年1月的中国非游戏厂商出海收入排行榜中，美图公司排在第3位。

更重要的是，AI成为美图打造ToC和ToB双线产品和服务体系的底层支撑，并成为其商业模式落地和成熟的核心催化剂。

● 收购站酷强化大模型护城河

2024年2月，中国视觉设计师在线社区站酷正式成为美图大家庭的一员，双方将围绕AI构建生态，为视觉创意从业者提供更好的服务。

站酷成立于2006年，聚集了来自全球300多个城市的设计师、摄影师、插画师等视觉创意从业者，拥有近1700万注册用户，包含设计师、摄影师、插画师、艺术家、创意人等。

站酷用户粘性较高，据站酷官网，每年站酷为超过2万家企业提供专业支持与服务。站酷海洛是Shutterstock独家中国代理，从股权结构来看，Shutterstock为站酷第一大股东，持股23.30%。站酷海洛图库素材丰富，正版图片超过4.4亿。

国信证券分析师认为，收购站酷对美图业务发展带来协同效应，有利于其构建MiracleVision视觉大模型生态及护城河。“设计师深度参与视觉大模型生态，助推MiracleVision在国内设计及创意群体中的曝光及使用，提升大模型效果质量及迭代速度。同时实现商用版权素材与美图影像生产力深度结合。”

AI赋能产品进化力并夯实“订阅”模式

除了美图秀秀这个“发家”运用，美图针对C端用户在日常生活中对于图片编辑、自拍美颜、社交娱乐需求，还打造了美颜相机、Wink、Whee等系列产品。不过，美图秀秀仍是公司的MAU基本盘，国内市占率第一地位稳固（图表5）。

根据QuestMobile数据，近年来面对字节跳动、腾讯旗下产品的竞争，美图秀秀在图片编辑赛道的MAU市占率依然保持稳固，达到54%（截至2024年4月），较2020年的48%有明显增长，近两年美图秀秀MAU市场份额保持在50%以上，远高于市场其他竞品，显示出较高的用户粘性。

MAU排名第二的产品为醒图，其他类似功能竞品天天P图、vivo摄影、Snapseed等占据份额较低，均与美图秀秀差距较大。据艾瑞咨询，从拍摄美化行业排名前五的应用的独立设备数量来看，美图秀秀位列第一，大幅领先排名第二、第三的美颜相机和醒图。

通过把握审美趋势，沉淀私域数据，构建视觉模型生态，美图打造了ToC产品的持续进化力，成为保持领先的核心竞争优势。

● C端产品矩阵应用场景丰富

随着AIGC技术的兴起，美图在算力和模型层面持续投入、通过迭代出更多图像编辑功能，如AI双眼皮、黏土滤镜、3D提拉等，满足细分场景需求，提升用户付费意愿。

在图像与美化领域，公司已建立了较强的头部产品效应，其产品矩阵丰富，功能齐全，配合社交裂变玩法，用户粘性进一步增强。如美图秀秀的编辑合照功能支持邀请好友在线连麦修图，有利于增加用户间的互动交流，提高用户对平台的依恋度和忠诚度。

2023年5月，美图秀秀上线“美图AI”频道，内含“AI绘画”“AI设计”“AI视频”等多项功能，为用户提供更多AIGC创作方式和内容生产工具。

在用户社交娱乐向，“AI绘画”功能通过AI技术驱动，为用户提供了“图生图”“文生图”“头像制作”“涂鸦生图”“线稿上色”多种创作方式，使用户可以轻松将想象转化为视觉作品。用户仅需要输入图片、草图、简笔画或者关键词描述，即可在AI技术的帮助下生成各种超出想象的丰富画面场景。

“头像制作”和“线稿上色”功能则为用户提供了更多个性化和创意的选择。从图片或文字到图片的跃迁，不仅为用户带来了更多的创作可能性，也为AIGC在图像处理领域的应用提供了更多的思路和方向。

在视频领域，“AI动漫”能通过AI技术将真人视频低成本转化为动漫化作品，让用户在虚拟世界中化身为偶像角色，体验不同的创作乐趣。“画质修复”“去水印”和“分辨率提升”等功能可以改善视频的质量，提升观看体验。“夜景提升”功能则针对夜间拍摄的视频，通过智能算法增强光线和细节，使夜景更加清晰和生动。

横向比较看，美图产品矩阵和应用场景的丰富度和成熟度高于竞品，产品体验也处于领先。这也是美图订阅用户快速增长的“法宝”。

● 不断夯实“订阅”基本盘

国内图像美化产品多采用会员VIP+单次付费的模式。美图秀秀和美颜相机为用户提供了免费基础版和会员模式，根据会员权益内容，美图秀秀再分为VIP服务和SVIP服务，其中基础服务主要通过在线广告获利，会员特权主要为订阅用户提供多级内容增值服务。视频剪辑产品Wink则主要通过订阅模式变现。

吴欣鸿曾表示，美图高级订阅服务先在海外进行尝试，迅速取得了成功，并保持高速增长的态势，“这为美图将已经跑通的模式复制到国内提供了信心”。

2020年底，美图在国内美图秀秀和美颜相机应用中引入高级订阅服务，展现出的收入增速和发展潜力都非常可观。仅12月当月，美图活跃高级订阅会员数就已超170万，对比其当月2.61亿的MAU数据，这项服务无疑还有很大的上升空间。

2020年年度业绩报告显示，公司持续经营业务实现总收入人民币11.94亿元，毛利达到人民币7.94亿元。其中，高级订阅服务及应用内购买业务营收从2019年的人民币8598.7万元增加到人民币2.065亿元，占到总收入的17.3%。

在庞大的用户基数支持下，美图的付费订阅收入快速增长，2023年达13.3亿元，同比增长53%，较2020年增长6.44倍。具体来看，订阅收入主要来自APP内的会员权益套餐——例如美图秀秀的粉钻VIP会员享有专属功能（高阶美容功能、证件照设计及精修、画质修复、专属模板等），也包含部分单次付费功能——例如美图秀秀中的证件照设计等。

订阅收入的提升也与AIGC在产品中的渗透加深相关。AIGC功能除了单购模式外，也包含在VIP会员权限中，如美图秀秀的涂鸦生图，和Wink中的AI动漫等。

2020-2023年，美图的AI技术为用户带来更加多元的场景，且大幅提升用户制作数字内容的效率，付费订阅用户渗透率快速提升，从2020年0.65%提升至2023年3.7%。截至2023年12月31日，美图付费订阅用户数超911 万，创历史新高，同比增长62.3%。（图表6）

截至2024年6月11日，美图全球VIP会员数达到1063万，创下历史新高。这意味着美图订阅收入仍有很大提升空间。业内分析师认为，国内C端用户的付费观念仍有培育和提升的空间，对标海外，部分相似定位的生活场景的图片编辑工具付费渗透率可达20%以上。

“变美产业链”服务体系成型

除了“订阅”这个基本盘外，美图的美业解决方案业务板块也进入良性轨道，2023年收入5.7亿元，同比增长29.1%，主要来自化妆品供应链管理服务的收入增长。随着化妆品供应链服务的业务体量扩大，以及行业地位提升和行业影响力扩大，公司已增加与化妆品品牌方合作数量，并在选品上引入高毛利单品改善毛利结构（图表7）。

事实上，确定AI这个大方向之后，美图开始找到“感觉”，不仅在ToC端获得突破，还在美业供应链解决方案上也构建起了核心能力。

数年前，美图开始收购供应链服务商美得得的股权，并依托自建品牌美图宜肤，扩大布局AI测肤业务的同时，进军供应链管理服务，推出美业SaaS服务，从AI技术、营销、渠道、供应链管理四方面赋能美业，助力美丽产业数字化升级。

而这一步，是美图一直宣称的“整合变美生态链，帮助用户全方位变美”愿景的真正落地之举。

而为了将美得得收归囊中，美图可谓不惜重金。2021年4月9日，美图以1913万元的代价收购京基资本所持约9.57%的美得得（原有礼派）股权，增持后将持有美得得的股权比例提升至42.68%。此时美得得估值2亿元。

8个月之后的2021年12月17日，美图再度以约7974.19万元的对价继续收购美得得约20.67%股权。其中3987.1万元通过配发约2945.27万股股份支付，约3987.1万元将以现金支付。此时，美得得的估值几乎翻了一倍，达3.86亿元。

而此次收购完成后，美图拥有美得得约63.35%股权，美得得创始人兼CEO温敏持股19.2%，为第二大股东。而美得得的财务业绩将会并入美图的财务报表。

创立于2014年的美得得，主要为中国护肤品及化妆品店的庞大网络提供商户服务及SaaS产品，一直专注于为中国低线城市的美妆店提供企业软件及支付服务。到2021年第三季度末，美得得通过云端企业管理系统连接超过1.15万家美妆店。

美得得从门店消费分析中发现市场趋势，然后通过整合其门店网络的所有订单流，配送主流品牌及自有品牌的护肤品。基于这样的大数据分析能力，美得得不仅受益于大宗采购，还能建立精准分销能力，透过其渠道销售高利润的小众产品。

在收购公告中，美图也明确表示，美得得的销售网络“有助于集团影像SaaS针对工作设计需求场景的业务拓展。未来集团可将VIP订阅部分功能与美得得的企业资源规划（ERP）SaaS系统捆绑销售给美妆集合店，以发挥更好的协同效应”。

比如，美图秀秀的“美图设计室”海报板块，可提升美妆门店在设计营销方面的效率。美图宜肤可通过美得得的庞大门店网络，打通销售渠道，将其测肤技术与美得得门店管理系统进行功能捆绑，帮助美妆集合店拓展业务模式，为行业提供优质美业SaaS服务。

做大ToB：AI赋能生产力场景

2024年6月12日，美图在以“聊聊AI工作流”为主题的第三届美图影像节上，现场发布6款产品并讨论了其大模型的更新换代：美图云修V2（专业级AI批量修图软件）；开拍V2（AI制作口播视频）；美图设计室V3（电商场景AI设计工具）；站酷（优质设计服务）；奇觅（游戏物料AI制作与投放平台）；MOKI（AI制作短片），其覆盖商业摄影、口播视频、电商设计、设计服务、游戏营销、视频生成领域。

6款产品的发布不仅进一步完善了公司的AI产品生态，推动其将影像设计服务持续拓展至更多专业场景，提升整个影像产业的生产效率，并带来影像生产力的大爆发，进一步拓宽公司的收入空间（图表8）。

吴欣鸿表示，美图现在清晰而坚定的一个方向是生产力产品，这是美图在2024年的发展重点。

以美图设计室为例，最新的V3版本进一步针对电商等细分场景强化AI服务能力，使得中小商家在货品上架和宣传等方面的步伐加速，从而帮助商家降本增效。

据吴欣鸿介绍，美图设计室非常热门的功能是AI海报、AI商品图，有许多中小电商卖家图文带货需要素材，而美图设计室能很便利地设计商品图，“用手机拍摄的一张商品图，我们可以做成摄影棚大片，加上AI海报将产品卖点快速生成一张有设计感的海报，提升了图文带货的效率。”目前使用该服务的商家超过百万。

整体而言，随着MiracleVision大模型的快速迭代升级，美图正通过ToB和ToC两大产品矩阵，把AI单点功能串联成AI工作流。其中，生态层由中国领先的视觉创意平台站酷和美图AI助手RoboNeo提供服务。应用侧则围绕满足生产力场景的核心需求“工作流提效”，公司计划通过模型的训练、分发以及商业化策略，体系化构建影像生产力场景模型生态。

目前，应用层落地AI图片、AI视频、AI设计、AI营销四大领域。下一步，公司计划继续探索大模型与工作流的结合，并深耕电商、广告、游戏、动漫、影视五大行业，持续助力更多设计场景（图表9）。

不过，美图在生产力场景面对的竞争者不少，如头部短视频平台为了嫁接自己的视频生态也在做相关工具。“头部短视频平台可能会针对我们一些热门的产品或功能去竞争，但它没法通吃所有赛道，我们在影像和设计赛道深耕了15年，近2.5亿的“月活”，在这个领域仍有优势。”这也是吴欣鸿和美图的底气。

未来，生产力场景和海外市场是美图的两大战略重点。

自2014年开拓出海业务，目前，美图通过多年的产品创新和本地化运营，成功打造了符合不同地区审美和需求的图像影像全产品矩阵，在海外市场形成了三款主打产品，AirBrush、BeautyPlus（美颜相机海外版）、MeituPic（美图秀秀海外版），其中AirBrush首次成功验证订阅商业模式是公司海外营收能力最强的产品。

公司2023年财报显示，2022年底，公司“AI绘画”功能一经上线风靡全球，使得Meitu在众多国家和地区打开了应用知名度。2023年4月底，公司推出了“AI动漫”刺激日本用户增长，使得WINK获得日本市场iOS分类榜第1名。

插上AI翅膀的美图迎来了发展史上最好的时代：产品创新力不断强化，商业模式渐已成型。