开源证券股份有限公司罗通近期对长电科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q2业绩同环比高增，多领域布局助力长期成长》，本报告对长电科技给出买入评级，当前股价为30.57元。

长电科技(600584)

公司2024Q2营收同比高增，净利润显著提升，维持“买入”评级

公司发布2024年半年报，公司2024H1实现营收154.87亿元，YoY+27.22%；归母净利润6.19亿元，YoY+24.96%；扣非净利润5.81亿元，YoY+53.46%;其中，2024Q2营收86.45亿元，YoY+36.94%，QoQ+26.34%；归母净利润4.84亿元，YoY+25.51%，QoQ+257.96%；扣非净利润4.74亿元，YoY+46.86%，QoQ+339.87%封测行业仍处于逐步复苏阶段，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润21.26/30.03/39.64亿元（前值24.75/30.27/40.19亿元），预计2024/2025/2026年EPS1.19/1.68/2.22元（前值1.38/1.69/2.25元），当前股价对应PE为25.7/18.2/13.8倍，我们看好公司作为国内封测龙头，在高性能算力、存储等高附加值市场的长期成长性，维持“买入”评级。

2024H1产能利用率显著提升，先进封装多领域布局助力长期成长

2024年上半年公司营收分应用领域看，通讯电子占比41.3%、消费电子占比27.2%、运算电子占比15.7%、工业及医疗电子占比7.5%、汽车电子占比8.3%。对应分应用领域收入同比分别为通讯电子+48.4%、消费电子+32.6%、运算电子+21.8%、工业及医疗电子-17.0%、汽车电子+0.6%。此外，公司2024H1产能利用率显著提升，核心产线加速设备投资以扩充产能，其中，长电韩国实现营收8.62亿美元，同比+58.19%，净利润0.11亿美元，同比+195.39%。主要系通讯电子、运算电子等市场需求量恢复，订单量增加所致。公司加速对汽车电子、高性能计算、存储、5G通信等高附加值市场的战略布局，进一步提升核心竞争力。（1）高性能先进封装领域，公司涵盖2D、2.5D、3D集成技术XDFOI平台已进入稳定量产阶段。（2）汽车电子领域，上海临港建立汽车电子生产工厂，在江阴工厂搭建中试线，拉通电驱核心功率模块封测生产线，并成功向国际知名客户提供样品（3）存储领域，通过推动收购晟碟半导体80%股权项目，扩大存储及运算电子领域市场份额。伴随AI终端带动需求提升及消费电子迈入传统旺季，我们预计2024H2公司有望稼动率持续提升，进一步拉动业绩增长。

风险提示：国内AI产业链发展不及预期；市场竞争加剧；技术研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券岳阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.77%，其预测2024年度归属净利润为盈利19.51亿，根据现价换算的预测PE为28.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为37.13。

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