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温氏股份获开源证券买入评级，兼顾出栏增长及成本下降，公司业绩持续高兑现

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2024-08-27 19:15:51

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8月27日，温氏股份获开源证券买入评级，近一个月温氏股份获得3份研报关注。

研报预计，基于猪周期运行节奏及公司降本趋势，上调公司2024/2026年盈利预测，下调2025年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为164.06/143.12/103.31亿元。公司出栏稳步增长，成本持续下降优势显著，维持“买入”评级。

研报认为，生猪：出栏稳步增长成本持续下降，周期反转业绩持续高兑现。2024H1公司生猪养殖营收281.57亿元，毛利29.21亿元，营收占比60.22%。实现肉猪出栏1437.42万头，外销仔猪44万头，生猪销售均价15.32元/公斤，完全成本14.8元/公斤，预计2024年底完全成本可降至13.6元/公斤以内。能繁方面，截至2024年7月末，公司能繁存栏达164-165万头，预计2024H2公司能繁保持增量趋势。公司后备母猪储备充足，出栏稳步增长，成本持续下降，周期反转阶段业绩高兑现，且后续有望凭借成本优势穿越周期实现盈利。肉鸡：成本下降显著，猪鸡共振向上贡献利润。2024H1公司肉鸡养殖营收166.76亿元，毛利18.45亿元，实现肉鸡销量5.48亿只，肉鸡销售均价13.29元/公斤，完全成本12.4元/公斤。2024年7月，公司肉鸡养殖综合成本已降至11.8-12元/公斤，公司肉鸡养殖成本下降显著，出栏稳步提升，伴随猪鸡共振向上，肉鸡养殖盈利有望持续改善。

风险提示：生猪存栏恢复不及预期、行业竞争加剧、新品上市不及预期。

来源:金融界

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