2024年8月27日，禾昌聚合披露接待调研公告，公司于8月23日接待开源证券、中山证券、长江证券、财信证券、国投证券等37家机构调研。

公告显示，禾昌聚合参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书虞阡。调研接待地点为线上会议。

据了解，禾昌聚合在2024年上半年实现了15.89%的营收增长和11.33%的净利润增长，主要得益于汽车业务的推动，尤其是新能源车领域。公司的主要产品应用于汽车和家电行业，包括免喷涂系列、高光类系列产品以及软触感材料等。公司在新能源汽车领域计划继续拓展，开发轻便的复合材料以满足新能源汽车对续航能力的需求，并注重环保和可持续发展，积极参与塑料资源的循环利用。

在环保材料方面，公司坚持“绿色、环保、循环”发展原则，重视可循环利用材料HCRP的研发，并开发了低气味、低VOC产品以满足汽车内饰对环保和健康的高要求。公司通过适当的库存管理来对冲原材料价格波动的风险，以保持毛利率的相对稳定，并计划通过改变产品结构份额的方式来改善综合毛利率。此外，公司在循环材料应用上已有所涉及，主要用于家电和汽车领域。

公司的资本支出主要用于新工厂的建设和扩展，包括数字化绿色工厂的建设以及宿迁基地的二期工程规划建设。外销增长主要得益于马来西亚地区汽车类客户的增加，公司直接向其供货，导致外销比例上升。在研发方面，公司正在开发具有差异化的产品，如用于汽车内饰件的生物基纺织物产品，以降低成本并提高可替代性。此外，公司与小米汽车保持着良好的合作关系，产品主要应用在门板、立柱和遮阳板等部件。

调研详情如下：

问题 1:今年上半年公司的营收增长情况如何?具体是哪些业务板块带动

的?

回答: 公司 2024 年半年度营收增长 15.89%, 净利润增长 11.33%, 主要是由

汽车业务的推动,尤其是新能源车领域。

问题 2:公司的主要产品和市场亮点有哪些?

回答: 公司的主要产品应用于汽车和家电行业。公司在汽车领域提供免喷涂

系列、高光类系列产品,主要用于汽车保险杠、格栅饰条等, 软触感材料用于汽

车内饰件以及海外订单同比增长明显。此外, 公司在宿迁和陕西成立了新的全资

子公司, 逐步形成了华东和西北的双基地布局, 公司还在研发生物基纺织物和聚

乳酸类可回收再利用塑料,积极参与塑料资源的循环利用。

问题 3:公司在新能源汽车领域的策略是什么?

回答: 公司计划在新能源汽车领域继续拓展, 公司生产的改性塑料粒子适用

于新能源汽车和传统燃油车,在新能源汽车上对轻量化的要求更高。公司将继续

开发轻便的复合材料,以满足新能源汽车对续航能力的需求。此外,公司也在拓

展可循环利用材料的应用,注重环保和可持续发展。

问题 4:公司在环保材料方面有哪些进展?

回答: 公司坚持“绿色、环保、循环”发展原则。 在环保材料方面, 公司重

视可循环利用材料 HCRP 的研发; 在汽车内饰材料方面,公司开发了低气味、低

VOC 产品,以满足汽车内饰对环保和健康的高要求; 此外,公司还推出了一些免

喷涂产品,代表了公司在环保材料领域的创新和领先地位。

问题 5:公司如何管理原材料价格波动对毛利率的影响?

回答: 公司通过适当的库存管理来对冲原材料价格波动的风险,以保持毛利

率的相对稳定。 公司毛利率通常保持在 16%-18%之间,不会出现大幅波动。然而,

我们无法确保总是以最低价格购入原材料,因此只能在合理的价格区间内进行采

购。

问题 6:公司计划如何改善综合毛利率?

回答: 公司计划通过改变产品结构份额的方式来改善综合毛利率,尤其逐步

提升其他改性塑料类别中产品的份额, 向高附加值产品进行转型升级, 以提高公

司整体毛利率。

问题 7:公司在循环材料应用方面的进展如何?

回答: 公司在循环材料 HCRP 的应用上已有所涉及,主要用于家电和汽车领

域。 公司根据产品外观和性能等要求,适量加入循环材料,以支持减碳计划和替

代部分原材料。

问题 8:公司近年来的资本支出方向是什么?

回答: 公司的资本支出主要用于新工厂的建设和扩展,公司总部正在建设数

字化绿色工厂,陕西地区新设了一家子公司以扩充产能。 此外,宿迁基地也在进

行二期工程的规划建设。

问题 9:公司外销增长的原因是什么,特别是在马来西亚市场?

回答: 公司的外销增长主要得益于马来西亚地区汽车类客户的增加, 部分客

户在马来西亚设立了工厂, 公司直接向其供货,导致外销比例上升, 这部分业务

主要集中在汽车领域。

问题 10:公司在研发方面有哪些新的方向和产品?

回答:公司正在研发一些目前市面上较少的产品,特别是具有差异化的产品。

比如正在开发用于汽车内饰件的生物基纺织物产品,通过特殊配方和工艺降低材

料表面的硬度,提高塑料的摩擦系数,增加其弹性和柔软性, 改进触感和视觉效

果。 这种产品不仅降低了成本,还具有较强的可替代性,未来有望发展成为一个

大的市场。

问题 11:公司与小米汽车的合作情况如何?

回答: 目前公司与小米汽车保持着良好的合作关系, 产品主要应用在门板、

立柱和遮阳板等部件。

来源：金融界