开源证券股份有限公司诸海滨近期对雷特科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：智能家居产品创收增长释放新动能，2024H1营收+27.18%》，本报告对雷特科技给出增持评级，当前股价为15.13元。

雷特科技(832110)

2024H1实现营收9,322.24万元、归母净利润1,810.01万元

智能照明“小巨人”雷特科技2024H1实现营业收入9,322.24万元（+27.18%），归母净利润1,810.01万元（+17.31%），毛利率/净利率分别比为44.03%/19.42%。营收增长主要是持续深耕智能照明领域，不断扩展全宅智能产品，链接生态，创新产品不断落地，实现技术与颜值的双向演绎。我们维持2024-2026年盈利预测，看好公司智能照明发展方向，预计2024-2026年归母净利润分别为36/42/46百万元，EPS分别为0.92/1.08/1.19元，当前股价对应P/E分别为16.3/14.0/12.7倍，维持“增持”评级。

智能电源、智能家居等产品创收增幅较大，加强市场开拓境外营收+25.49%

分产品看，2024H1公司主营业务收入均有所增长。LED控制器产品实现营收1779.59万元，同比增长11.15%，毛利率为63.73%；智能电源实现收入6405.62万元，同比增长26.32%，毛利率为39.10%；智能家居实现收入1083.34万元，同比增长77.17%，毛利率为42.94%。分区域看，2024H1，境内营业收入同比增长28.37%，主要是公司加大市场开拓力度，持续推出新产品，加强与客户的交流；境外营业收入同比增长25.49%，主要是公司加强了与国外客户的交流，邀请国外主要客户到公司参观、交流，积极参加国外主要展会。

2024H1研发投入持续增长，发布摩德纳超跑系列、迪拜系列等新品

公司高度重视技术及新产品研发。2024H1，公司研发费用投入达827.01万元，同比增长1.92%。2024年1-6月，公司共获得一项美国专利证书，八项中国发明专利证书。2024年3月，公司获得国家知识产权局颁发的“国家知识产权优势企业”牌匾。产品拓展方面，2024年1月华为上海前滩太古里旗舰店，北京王府井旗舰店均采用雷特DALI-2DT8色温电源，实现精准控制的调光效果。2024年6月公司参加广州国际照明展并发布摩德纳超跑系列，迪拜系列等新品。

风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、境外销售风险

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