2024年9月10日，富恒新材披露接待调研公告，公司于9月6日接待开源证券、中信证券、长江证券、华宝证券、国元证券等36家机构调研。

公告显示，富恒新材参与本次接待的人员共3人，为董事长姚秀珠，董事张俊，董事会秘书高曼。调研接待地点为公司会议室、进门财经APP。

据了解，富恒新材在PCR材料方面取得了显著进展，这一环保型塑料材料因其广泛的应用前景和市场需求而备受关注。公司通过加强研发和认证工作，已经通过了GRS认证，并获得了UL2809PCR证书，其产品已应用于哈曼的音响和耳机等产品中。这不仅提升了公司产品的市场竞争力，也预计会带动收入的增加。

公司上半年研发费用的大幅增加，主要是由于业务增长带来的研发项目增多以及PCR产品检测认证费用的增加。目前，公司的研发重点包括PCR材料、特种工程塑料和软胶类材料。

在产能方面，富恒新材深圳厂区的产能为3.4万吨，而中山项目的投产将新增4万吨产能，总产能将达到7.4万吨。随着中山基地的逐步投产，产能不足的问题将得到解决。两个厂区的设备均为通用设备，具备生产不同产品的灵活性。中山基地的建设分为两期，公司可根据订单情况快速提升产能。此外，公司还在提升设备自动化程度，以降低生产成本。

下半年，公司预计改性工程塑料类收入占比将上升，这得益于消费电子和汽车类客户的工程塑料订单增多。上半年存货上升的原因包括订单增多、对时效性要求高的客户以及中山基地的投产准备。预计随着中山基地的投产，下半年存货将有所下降。上半年毛利率下降主要是由于低毛利家电业务占比上升和行业竞争加剧。公司在新客户开拓方面取得了一定成果，已在消费电子、汽车及家电领域开发了新客户，并实现了批量交货。未来，公司将继续加大市场开拓力度，不断开拓新客户。

调研详情如下：

问题1:公司在PCR材料(消费后再生材料)方面的进展如何?这对收入和毛利有什么影响?

回复:PCR材料作为一种环保型的塑料材料,具有广泛的应用领域和潜力,是目前市场的热门方向,随着环保意识的不断提高和技术的不断进步,PCR材料的应用前景广阔。近年来,许多终端客户尤其是消费电子类客户计划用部分PCR材料替代以往使用的全新料,以符合低碳环保、循环经济理念。PCR产品因具有相关的体系及认证门槛,毛利率相对较高。公司重点布局PCR材料领域,加强产品的研发和认证工作,目前已通过GRS认证(全球回收标准认证),多款产品已获得UL2809PCR证书。同时公司积极开发PCR材料相关客户,目前已通过哈曼的体系认证并被纳入其资源池,产品应用于哈曼的音响、耳机等产品中。公司看好未来业务前景,预计该领域收入将继续增加。

问题2:公司上半年研发费用同比大幅增加的原因是什么?主要研发方向有哪些?

回复:公司上半年研发费用大幅增加的主要原因是(1)随着公司业务的持续增长,公司研发项目增多,研发投入增大;(2)公司研发的PCR产品的检测认证费用增加。公司目前主要研发方向为PCR材料、特种工程塑料及软胶类材料等。

问题3:公司产能情况,以及公司在深圳和中山的产能分布和未来规划是什么?

回复:目前公司深圳厂区的产能为3.4万吨,中山项目投产后将新增4万吨产能,合计产能达到7.4万吨。本月底随着中山基地逐步投产,产能不足的状态将得到极大缓解。中山和深圳厂区的设备均为通用设备,可以通过更换螺杆组合和调整生产工艺来生产不同产品,产能柔性可调整。中山基地的建设分为两期,其中厂房为一次性投入,未来若订单增长迅速,公司可根据订单情况购置设备启动二期建设,即可快速提升产能。此外,中山基地配备有高扭矩的机台和自动化设备,深圳厂区的设备也已开始自动化改造,公司设备自动化程度提升将有助于进一步降低生产成本。

问题4:下半年公司改性工程塑料市场的预期如何?

回复:随着公司应用于消费电子和汽车类客户的工程塑料订单增多,预计公司改性工程塑料类收入占比将呈现上升趋势。

问题5:公司上半年存货上升原因?

回复:公司上半年存货上升的主要原因为:(1)公司订单增多,对应的安全库存量相应增大;(2)公司新增客户比亚迪对时效性要求高,需要提前准备订单对应基材;(3)中山基地投产在即。随着中山基地的投产,预计下半年公司存货将有所下降。

问题6:公司上半年毛利率下降的原因是什么?

回复:上半年毛利率下降主要原因为上半年低毛利家电业务占比上升及行业竞争加剧所致。

问题7:公司新开拓客户的情况怎么样?

回复:公司重视新客户的开拓,2024年以来在消费电子、汽车及家电领域开发了一些电子烟、安防设备、汽车油管/冷却管、小家电的新客户,并取得了一定成果,部分客户已实现批量交货。未来,公司将继续主动出击,进一步加大市场开拓力度,不断开拓新客户。

来源：金融界