中信证券:解码OpenAI创始人山姆·奥特曼的AI投资版图
创始人
2024-09-24 12:51:27
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中信证券发布研报称,OpenAI创始人山姆·奥特曼在AI的投资重点包括:横向拓展多模态和高性价比小模型,纵向布局AI芯片、核能等上游基础以及人形机器人、摄像头等AI终端,此外企业服务、效率工具、金融科技、教育培训、医疗健康是奥特曼布局的前五大应用方向。这映射中国AI发展的投资机遇主要包括:横向关注现金流储备充沛、较早落地高性价比模型的企业;上游关注AI芯片、数据库的国产替代,以及核电、AIDC等新基建发展;下游关注人形机器人、摄像头的智能终端及企服、金融、教育等领域的应用落地。

奥特曼投资版图概览:奥特曼已投项目超400,AI是其重点投资领域。

生成式AI快速发展吸引全球投资高增,其中美国处于绝对领先,根据斯坦福,2023年美国AI领域私人投资额是中国的8.7倍。OpenAI是引领全球生成式AI发展的美国公司,其创始人山姆·奥特曼亦是一位卓越投资人。根据华尔街,截至2024年初,奥尔曼及其风险投资基金已投资超400家公司,所持股份价值超28亿美元,AI是其重点投资领域。根据CB Insights,SVTR AI,各相关公司官网,OpenAI Startup Fund官网,中信证券汇总出奥特曼及其投资平台2019年以来共计约92个投资项目,其中有82个与AI相关。在82个与AI相关的投资项目中,与AI基础层相关的有17个,与AI终端相关的有3个,与AI应用相关的有62个。

奥特曼投资方向归纳:横向拓展多模态和小模型,纵向布局AI产业上下游。

1)横向,①多模态产品:自2018年推出GPT以来,OpenAI持续拓展布局文生图(DALL·E)、文生视频(Sora)、多模态(GPT-4o)等产品,有望加速AI在复杂现实场景的实际落地。②高性价比小模型:2024年7月,OpenAI上线参数规模约70亿的小模型GPT-4o mini,通过缩小模型规模、降低模型性能来实现更高性价比。③全新推理模型:2024年9月12日,o1模型上线,通过引入内部思维链并通过复杂的推理过程来提高性能。

2)上游:布局AI基础设施。在芯片短缺、电力等资源大量消耗、数据重要性提升等背景下,奥特曼投资了AI芯片公司Rain Neuromorphics、核裂变公司Oklo、核聚变公司Helion Energy、实时分析数据库Rockset等重要标的,以探索AI基建解决方案。

3)下游:布局AI终端和应用。①终端方面,奥特曼投资了AI Pin公司Humane、人形机器人公司Figure AI、高端网络摄像头公司Opal等,主要面向人机交互、劳动替代和家用消费领域。②应用方面,企业服务、效率工具、金融科技、教育培训、医疗健康是奥特曼布局的前五大应用方向,投资企业包括Induced AI(工作流程自动化)、qqbot(编程开发工具)、Slope(B2B支付平台)等。

奥特曼投资的中国映射:国产模型竞争激烈,稳步推进上游基建和下游应用。

1)横向:国产模型百家争鸣,独角兽公司已现。我国当前拥有117个已备案的国产大模型(网信办,截至2024年3月),其中智谱、月之暗面、零一万物、百川智能、Minimax是“大模型五虎”,抖音“豆包”流量表现大幅领先。

2)上游基础设施:算力建设积极布局,国产替代加速推进。AI驱动国内云厂商资本开支大增,2024H1 BAT资本开支合计同比增加124%,体现对基础设施的需求增长。其中,AI芯片、数据库的国产替代正在加速推进;AIDC、核电等基础建设提速。

3)下游终端和应用:①终端方面,人形机器人的资本市场热情攀升,23年融资金额达55亿元(IT桔子),宇数G-1、智元远征A2等多款产品逐步上线;Omedia预测2019-2024年中国智能摄像头渗透率有望由15%提升至63%。②应用方面,北森控股推出“北森AI Family”、阿里(90.09,1.80,2.04%)巴巴推出“通义”系列、同花顺推出“问财HithinkGPT大模型”等,国内AI应用正在积极推进。

来源:金融界

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