最近全球股市巨幅震荡，源头之一就是美国资本市场的上蹿下跳，尤其是美国AI科技股的表现出现了分化，有的投资者开始选择高位套现，而且一些公司的创始人也选择了套现“出逃”。再加上股神巴菲特一下子就抛售了一半的苹果股票，让市场顿时就不淡定了。巴菲特的抛售无疑成为压死骆驼的最后一颗稻草，全球股市跟着出现了大跌让人心惶惶。

姑且不论巴菲特的抛售是出于什么目的，但这种抛售的举措无疑影响了很多人。此外，就是一些AI科技股公司遭受了一定的质疑，市场认为他们目前的市盈率难以支撑市值，本身的业绩也无法支撑当下的股价和巨高市值，进而催生了一批落袋为安的参与者。

1.利空消息悄然来袭，谷歌“率先中枪”？

同时，我们也关注到一些利空消息的出现。比如，谷歌、英伟达都有利空消息来袭。据报道，谷歌公司5日被联邦地区法院裁定违反美国反垄断法。受此困扰的还有英伟达公司，法国监管机构以存在滥用市场主导地位的风险为由，率先对英伟达提起反垄断指控。还有消息称美国司法部也对英伟达启动反垄断调查。

我们关注到，进入8月之后，英伟达已累计下跌14.16%，市值蒸发4076亿美元；谷歌累计下跌7.22%，市值蒸发1513亿美元。美国司法部对谷歌以斥巨资非法维系最主要默认搜索引擎地位的名义进行起诉。并作出判决：“法庭已得出如下结论，谷歌是垄断者，并采取行动维持其垄断地位。”法庭认为，谷歌与苹果等手机制造商签订的限制性合同违反美国反垄断法。同时指出，谷歌屡次提高搜索广告价格，“没有证据”显示存在足够市场竞争以限制谷歌提价，而谷歌凭借广告维持高收益。

2.英伟达面临法国监管部门调查

对英伟达来说，快速的增长也遭受了不少质疑。首先是关于产品延迟出货、遭到反垄断调查等传闻都成为其股价下跌的一大诱因。有外媒报道，英伟达将推迟三个月发布其最新AI芯片，这可能会影响Meta、微软、谷歌等客户，这些客户总共订购了价值数百亿美元的芯片。此前该芯片发布被认为是可以让英伟达带来另一个高收益的预热，但如今出货延迟，无疑会让市场产生质疑和担忧。今年3月，英伟达推出名为Blackwell的新一代AI芯片，Blackwell平台能够在万亿参数级的大型语言模型（LLM）上构建和运行实时生成式AI。

法国监管机构对英伟达的调查，如果一旦裁决垄断成立。根据法国反垄断法的规定，违反反垄断法的公司可能面临高达其全球年营业额10%的罚款。以英伟达2024财年609亿美元的营收来计算，罚款金额最高可达60.9亿美元。此外，市场也有消息称，美国司法部对英伟达启动反垄断调查，英伟达的竞争对手投诉，英伟达在出售人工智能（AI）芯片时可能滥用其市场支配地位。

值得关注的是，美国证券交易委员会（SEC）发布的文件显示，英伟达创始人黄仁勋在6月至7月期间累计出售了价值近5亿美元的公司股票。连续创下个人单月最高套现纪录。有分析称，在8月英伟达股价暴跌之前，黄仁勋的套现时机恰到好处，正好踩中了芯片股上次大涨的“风口”。高管套现在股价出现胶着的时候，是极易成为市场关注的焦点，虽然黄仁勋的抛售早在计划之内，但相对的高点卖出还是让市场对英伟达的未来发展产生担忧。

或许是因为黄仁勋的“套现”，让资本市场对AI公司的发展也重新审视起来。华尔街对人工智能热潮能否持续的担忧日益加剧。从最高3.3万亿美元的市值到如今已跌至2.47万亿美元。英伟达过山车式的境遇也让人们对资本市场的变化感到担忧。

3.AIGC的未来究竟会如何？

瑞银的分析师认为，“随着投资者开始对货币化时间表失去耐心，人工智能的顺风已开始减弱。我们之前曾指出，该主题的集中风险已经增加，电气化公司、铜矿开采商和数据中心都受到了影响。”还有对冲基金认为，英伟达和其他大型科技股正处于“泡沫之中”，并且人工智能“被过度炒作，许多应用尚未准备好迎接黄金时段”。

一度时间，AIGC的发展被认为是未来的新趋势，尤其是OpenAI带来了全新的ChatGPT之后，市场对于人工智能对整个产业链和生态链的改变都报以厚望。这也是英伟达被持续看好的原因所在。今年以来，英伟达的业绩飙升，一方面是自身业绩暴涨，另一方面就是市场对高性能芯片的需求量激增，促成了英伟达成为人工智能发展中攫取最大红利的公司。不过，随着竞争对手的参与，以及反垄断的调查，再加上产能延迟，都会成为拖累英伟达继续高歌猛进的障碍。

由于AIGC的发展过于迅捷，致使市场快速积累了一波需求行情，在一定程度上也积累了相当大的泡沫。这也是近期资本市场巨幅波动一个原因，当然还有全球整体经济低迷，以及美股已经连续上涨了4年之后积攒了一定的泡沫，都成为一定的触发条件。当然，AI不是原罪，未来的发展趋势，依旧是AIGC可以带来巨大的改变的预期，这一点是毋庸置疑的。