8月19日,科思股份获开源证券买入评级,近一个月科思股份获得4份研报关注。
研报预计2024Q2公司收入6.93亿/yoy+15%,归母净利润2.02亿元/yoy+5%。2024H1收入14.05亿元/yoy+18%,归母净利润4.21亿元/yoy+20.24%,经营性现金流净额5.73亿元/yoy+43.1%。考虑到短期需求波动和下游去库影响,我们下调盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利8.4/10/11.6(前值9.6/12/14.8)亿元,yoy+14.7%/+19%/+16%,新产能和新品类驱动业绩增长长期逻辑不改,维持“买入”评级。高价值新型防晒剂支撑公司盈利能力保持稳定,费用整体保持稳定。关注行业需求和业务节奏变化,中长期逻辑清晰。研报认为,短期:展望2024H2传统防晒剂价格个位数降幅,高价值新型防晒剂及去屑剂产能处快速持续爬坡期。中期:预计新产品增量会平滑老产品调整,提振整体增速。长期:马来西亚工厂2025H2有望逐步投产试运行贡献公司新成长曲线。国际化妆品龙头阶段性收入增速放缓,中国化妆品社零短期承压。公司产能持续推进有望逆势提升份额,待行业景气度回升公司将更为受益。
风险提示:新产能投放不及预期;客户集中度较高;原材料价格波动等。
来源:金融界