开源证券股份有限公司罗通近期对胜宏科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q2业绩环比高增，拟收购泰国工厂助力长期成长》，本报告对胜宏科技给出买入评级，当前股价为34.68元。

胜宏科技(300476)

公司2024Q2盈利能力环比高增，维持“买入”评级

公司发布2024年半年报，2024H1公司实现营业收入48.55亿元，同比+32.29%；归母净利润4.59亿元，同比+33.23%；扣非净利润4.62亿元，同比+31.00%；毛利率20.61%，同比-0.36pcts，净利率9.45%，同比+0.07pcts。其中，2024Q2营收实现24.64亿元，同比+28.84%，环比+3.02%；归母净利润2.49亿元，同比+13.6%，环比+18.99%；扣非净利润2.55亿元，同比+7.02%，环比+23.37%。公司加速布局AI相关产品，有望充分受益于AI终端应用需求，我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为11.75/14.92/19.32亿元，对应EPS为1.36/1.73/2.24元，当前股价对应PE为25.5/20.1/15.5倍，维持“买入”评级。

MFS集团并表助力业绩提升，AI业务布局加速推进

2024H1公司业绩同比增长，主要得益于：（1）2024H1MFS集团营业收入同比+13%，净利润同比+104%，其中，2024Q2收入创历史新高。（2）公司高端AI数据中心算力产品5阶、6阶HDI以及28层加速卡产品（阶梯金手指）顺利进入量产，1.6T光模块进入小量产。（3）完成高多层精密HDI5.0mm和高多层PCB8.0mm厚板设备优化与改造，大孔径盲孔填孔能力与超薄芯板能力建制，为下一代AI服务器、算力、通讯产品研发打下坚实基础。

开拓布局海外业务，计划收购并增资APCB泰国工厂

据公司2024年8月9日公告，拟通过全资子公司新加坡胜宏及PSL以现金形式收购APCB Electronics Thailand（简称“APCB）100%股份，收购总价不超过2.79亿元。交易交割完成后，公司将通过新加坡胜宏及PSL向标的公司增资5亿元，用于支持其生产经营。APCB主要产品为多层线路板，收购完成后将利于快速满足客户海外交付需求，打造全球化供应能力，亦有力带动国内工厂订单需求增长。

风险提示：行业景气度复苏不及预期、产品研发不及预期、行业竞争格局加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券郑震湘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.85%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.16亿，根据现价换算的预测PE为24.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为43.6。

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