开源证券股份有限公司诸海滨,赵昊,万枭近期对捷众科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：2024H1归母净利润高增102%，立足汽车零部件拓展新能源汽车市场》，本报告对捷众科技给出增持评级，当前股价为11.3元。

捷众科技(873690)

2024H1营收1.12亿元（+20.12%）、归母净利润2,742.77万元（+102.37%）公司是专注于精密汽车零部件的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件，尤其是精密塑料齿轮等精密注塑件在国内具有较高的知名度。2024H1实现营收1.12亿元（+20.12%）、归母净利润2,742.77万元（+102.37%）、扣非归母净利润1843.81万元（+55.79%），毛利率升至38.19%；2024Q2单季度实现营收0.61亿元（+15.69%）、归母净利润1143万元（+44.23%）、扣非归母净利润1056万元（+45.3%），毛利率环比维稳。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为0.54/0.67/0.84亿元，对应EPS分别为0.82/1.02/1.27元/股，对应当前股价PE分别为14.1/11.4/9.1倍，我们认为在我国汽车行业稳步复苏、出口端边际好转的背景下，公司未来产能释放有望带动业务规模持续扩大，维持“增持”评级。

三大业务毛利率齐增长，海外业务进展顺利、同比增长38%至1717万元2024H1汽车雨刮系统与汽车门窗系统零部件分别创收6004万元（+19.76%）、4162万元（+26.87%），增幅较大，主要客户上海恩坦华对于公司汽车门窗系统零部件业务增加。盈利水平来看，2024H1汽车雨刮系统、汽车门窗系统与汽车空调系统零部件毛利率均实现同比上升，分别为39.30%（+4.53pcts）、35.84%（+3.04pcts）、41.31%（+4.62pcts）。销售区域方面，公司产品已销往墨西哥、波兰、法国、德国、泰国等地，上半年公司外销收入增长38%至1717万元。

投资墨迅科技寻求业务协同，募投项目预计2026年5月10日达可使用状态投资墨迅科技：公司上半年投资江苏墨迅科技有限公司，前者精密注塑件产品可配套墨迅科技执行器，后者目前已拥有包括北汽华为、江淮华为、极氪、长城汽车等汽车行业客户（试用用户），两公司业务存在协同性和互补性。募投项目：截至2024年上半年末公司上市募投的“新能源汽车精密零部件智造项目”已累计投入募资总额的16.28%，预计2026年5月10日达可使用状态。未来产能的逐步释放为公司业务拓展增添更多可能性。

风险提示：质量控制风险、客户相对集中风险、行业周期性波动风险

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