开源证券:给予中国平安买入评级
创始人
2024-08-23 17:14:46
0

开源证券股份有限公司高超,唐关勇近期对中国平安进行研究并发布了研究报告《中国平安2024中报点评:EV增长超预期,投资收益同比稳健》,本报告对中国平安给出买入评级,当前股价为43.35元。

中国平安(601318)

公司披露2024年中期报告,2024H1NBV223.2亿元,同比+11%,主因个险人力企稳下人均产能提升,叠加预定利率下调、产品期限及缴费结构改善、银保报行合一实施带来margin+6.5pct;集团归母营运利润785亿元、同比-0.6%,其中寿险+0.7%、财险+7.2%、银行+1.9%、资管-8.2%、科技-83.2%;归母净利润746亿元、同比+6.8%,归母营运利润/三项业务归母营运利润分别同比-0.6%/+1.7%。2024H1末人身险EV9162亿元,较年初+10.3%超预期,快于2023年同比增速(+6.3%),营运和投资贡献正偏差。我们维持2024-2026年NBV同比增速预测分别为+8.7%/+13.8%/+10.6%,对应集团EV同比+4.1%/+3.5%/+1.9%;我们维持集团2024-2026年归母净利润预测1202/1383/1601亿元,分别同比+40.3%/+15.1%/+15.8%,对应EPS分别为6.6/7.6/8.8元。当前股息率(TTM)5.79%,当前股价对应2024-2026年PEV分别为0.5/0.5/0.5倍。公司中期分红0.93元/股,现金分红总额168.4亿元,分红率(归母营运利润口径)21.5%,当前对应年化股息率为4.5%,维持“买入”评级。

个险人力企稳且人均产能延续提升,银保持续价值转型,负债端延续高景气2024H1用来计算NBV的新单保费922亿元、同比-19%,我们预计主因银保“报行合一”压降趸缴业务;2024H1NBVmargin(首年保费)提升+6.5pct至24.2%,预计受益产品预定利率下调、银保报行合一、产品结构改善。公司持续深化“4产品+3渠道”战略,个险人力规模34万人,较年初/Q1末分别-2%/+2%,人力中“优+”占比提升+10.2pct,代理人渠道NBV同比+10.8%,人均NBV同比提升+36%,代理人团队规模企稳,人均产能延续提升趋势;银保渠道持续价值转型,2024H1NBV26.4亿元,同比+17.3%;社区网络经营模式持续推广,目前已在90个城市铺设126个网点。2024H1公司13/25个月保单继续率分别+2.8pct/+3.3pct。新业务CSM为237亿元,同比-12.6%,主要受新业务保费现值同比-10.7%拖累,其次新业务利润率同比-0.2pct至10.3%。

财险COR同比改善,资产端表现稳定,综合金融+医疗养老持续深化(1)财险板块:2024H1财险服务收入1619亿元、同比+3.9%,承保COR97.8%,同比下降0.2pct,赔付率/费用率分别持平/-0.2pct,主要受益保证保险承保损失收窄。其中车险COR98.1%,同比+1pct,主要受暴雨等自然灾害同比多发影响。。(2)投资板块:公司保险资金投资组合超5.2万亿,较年初+10.2%,其他权益工具占比较年初+0.3pct至4.0%。2024H1净投资收益率/总投资收益率/综合投资收益率分别3.3%/3.5%/4.2%,分别-0.2pct/+0.1pct/+0.1pct。(3)综合金融维度看,公司个人客户数较年初提升1.9%至接近2.36亿人,渗透率不断提升。医疗健康生态不断完善,超68%客户使用。

风险提示:长端利率超预期下降;公司改革进展慢于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中邮证券王泽军研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.53%,其预测2024年度归属净利润为盈利979.05亿,根据现价换算的预测PE为7.84。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级13家;过去90天内机构目标均价为59.92。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

相关内容

美年健康:借助AI技术赋能...
证券之星消息,美年健康(002044)07月08日在投资者关系平台...
2025-07-09 22:13:52
字节飞书发布并升级多款AI...
从写文案到做翻译,AI大模型如今已经成为许多人必备的“打工搭子”,...
2025-07-09 22:13:22
大丰实业创60日新高,开源...
今日大丰实业(603081)创60日新高,收盘报11.98元。 2...
2025-07-09 16:41:46
原创 ...
各位朋友,大家好,我是帮主郑重。今天美股市场有件大事,英伟达市值突...
2025-07-09 10:43:29
恒生电子:积极推动AI在金...
证券之星消息,恒生电子(600570)07月08日在投资者关系平台...
2025-07-08 23:13:50
AI淘金热!富士康概念集体...
7月8日,富士康概念集体飙涨,巨头工业富联(601138.SH)1...
2025-07-08 23:13:47

热门资讯

原创 2... #春日生活好物种草季#近年来,笔记本电脑市场迎来技术爆发期,尤其在手机厂商跨界入局后,轻薄本在性能、...
AMD锐龙AI 9 HX 37... 2024年6月3日,AMD正式发布全新的锐龙AI 300系列处理器。该系列处理器一经发布就引发大家的...
骁龙本这么猛?联想YOGA A... 在人人都是自媒体的时代,一部手机可以解决出镜拍摄问题,而商务出差、大量码字、图像处理等需求用笔记本则...
5个AI模特生成软件推荐 当前AI模特生成软件市场提供了多样化的解决方案,以下是几款备受推崇的工具: 触站AI:强烈推荐!...
2023年CentOS与Ubu... CentOS与Ubuntu的市场格局与技术特性探讨 在服务器操作系统领域,CentOS与Ubuntu...
苹果macOS 15.1:允许... 苹果公司在其最新的macOS 15.1版本中,推出了一项引人注目的新功能——允许用户将Mac App...
原创 苹... 前言 IQUNIX在做好看的桌面产品上,一直都给我留下非常深刻的印象。而且早期和苹果产品的设计风格...
原创 华... 想在竞争残酷的市场中发力,必须要带来一些激进的卖点,但是随着功能特性的提升,硬件也必须要进行给力才可...
原创 华... 在2024年这个被誉为"AI元年"的关键时刻,随着生成式AI的流行,各家手机厂商都在积极备战AI手机...